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論著名稱:
私募基金管理初探-從美國法觀察臺灣制度之發展 (A Preliminary Examination of Private Fund Regulation - Observing Taiwan's System through American Lens)
文獻引用
編著譯者: 易明秋
出版日期: 2008.07
刊登出處: 台灣/東吳法律學報第 20 卷 第 1 期/237-281 頁
頁  數: 45 點閱次數: 2524
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授 權 者: 東吳大學 授權者指定不分配權利金給作者)
關 鍵 詞: 私募基金避險基金私募股權基金美國 1940 年投資公司法美國 1940 年投資顧問法證券投資信託與顧問法
中文摘要: 由於外國私募基金在台灣的證券市場已有一定之參與,甚至已有取得上市公司經營權的案例,而使得政府對私募基金的管理相當重視。其實,各國對私募基金均極關切。理由在於,第一是 1988 年長期資本管理(LTCM)私募基金的垮台,引起全球金融界的緊張,主要是其投資全球金融工具的資產規模龐大,以及其與銀行界錯綜複雜的交易與投資關係;其二是私募基金近來在國際股市從事大規模購併行動,而使得各國政府對此產生警覺,擔心影響國內經濟結構;其三是私募基金本身欠缺透明性,使得它在神秘面紗的覆蓋下,讓市場參與者懷疑其行為是否有逾越法律的規範;其四是越來越多的投資人購買私募基金,因此使得管理機關思考強化對私募基金的管理以保護投資人。
本上所述,本文首在介紹私募基金的發源地與最活躍的國家-美國,其近年來對私募基金的管理與實務之發展。其次介紹台灣的現行制度的利弊得失,參酌美國制度,提供未來修訂法規時應省思的議題與方向。

英文關鍵詞: private fundhedge fundprivate equity fundInvestment Company Act of 1940Investment Advisers Act of 1940Securities Trust and Consulting Law
英文摘要: Foreign private funds have invested in Taiwan’s stock markets for a quite time, some of which have had control over listed companies. Thus, Taiwan’s government is concerned about the impact that private funds have brought. In fact, authorities around the globe are focusing on private funds. The reasons are clear. First, the collapse of LTCM in 1988 had almost created an international financial crisis. LTCM had enormous assets and invested globally, and it had complex investment and trading relationships and networks with financial institutions. Second, some nations are nervous about recent cross-border acquisition activities by international private funds. They fear these activities might change domestic economic structures. Third, private funds themselves lack of transparency and they act mysteriously, which let outsiders suspicious of overstepping the legal boundary. Fourth, there are more and more investors putting money in private funds, so that the authorities have to design a workable regulatory scheme to protect those investors.
Hence, this paper will introduce the recent development of U.S. legal environment for private funds. After all, the U.S. is the most active private fund playground in the world. Then the paper would pay attention to Taiwan’s private fund regulation. Pros and cons of private funds will be highly emphasized with actual cases, and comparative law approach is used to identify legal issues. I expect the issues this paper raised can help Taiwan’s authorities to facilitate their regulatory agenda on private funds.

目  次: 壹、導言
貳、私募基金的法律定義
一、基本功能性特徵與規範方向
二、美國法對私募基金的定義
(一)小型的私募基金
(二)適格買受人專屬私募基金與適格買受人的定義
(三)私募基金與期貨基金的關係
三、台灣證券法律對私募基金的定義
(一)應募人資格與人數限制
(二)應募人的資訊取得權利
(三)私募受益憑證之轉讓
(四)私募行為之申報
參、私募基金的行為模式及其效應
一、避險基金與私募股權基金的區分並不清楚
二、私募基金的投資風險- LTCM 案
三、私募基金的股權參與
(一)槓桿購併基金
(二)私募基金股權行使模式案例
四、私募基金的投資避險行為與股東權益之衝突- Mylan 藥廠案
五、私募基金的效能上的利弊得失
肆、私募基金管理的新趨勢
一、美國證管會管理的變革(2003-2007)
(一)首次規範方向:避險基金經理人必須以投資顧問身分向證管會註冊
(二)境外私募基金或境外投資顧問的適用性
(三)兩位證管會委員的不同意見書
(四)2004 年法規修訂後的學術爭議與訴訟挑戰
(五)證管會二度增修法規
二、台灣私募基金管理近況
(一)本國投信基金
(二)期貨信託基金
(三)境外基金管理
(四)境外私募基金來台投資
伍、台灣私募基金的管理方向建議─代結論
相關法條:
相關判解:
相關函釋:
相關論著:
易明秋,私募基金管理初探-從美國法觀察臺灣制度之發展,東吳法律學報,第 20 卷 第 1 期,237-281 頁,2008年07月。
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