關 鍵 詞: |
公司治理;歐洲聯盟;單一金融市場;股權結構;投資人保護;資訊揭露;內線交易;市場濫用;收購 |
中文摘要: |
好的公司治理不僅需要有好的公司經營,也需要有好的外部監控制度,為了要促進金融市場的正常交易與保護投資人,公司法與金融市場法為一體兩面的法律規範。自一九八七年單一歐洲法(Single European Act)生效後,歐洲聯盟(European Union;以下簡稱 EU)逐步自由化其金融市場,歐洲經濟暨貨幣同盟(European Economic and Monetary Union)的建立促進歐洲金融制度的轉變,使用單一貨幣歐元(Euro)後,不僅消除了歐洲金融制度不同的匯率風險,同時促進了歐洲金融單一化的進程。 在 EU 各會員國中,由於不同的歷史文化背景、公司股權結構與公司法制度,而有不同的融資結構,例如德國的金融市場由銀行與機構投資人主導,企業融資方式以銀行貸款為主;市場主導型的代表為英國,金融市場規模大,散戶與企業的市場參與程度高,股權分散為英國金融市場的特色。 在歐洲公司治理機制中,亦因會員國間公司股權結構不同而有差異。英國與德國分別是是英美法與大陸法的代表,英美法與大陸法有不同的公司治理制度,EU 同時存在不同的公司治理制度,本文擬在 EU 的單一金融市場架構下,探討公司經營與投資人保護的關連性。近年來 EU 不斷的致力於金融市場法的整合立法,在全球化的投資環境中,是不容忽視的一種現象。 EU 單一金融市場的形成,使得 EU 金融市場法已經發展成一個獨立的領域,本文試圖將重要的 EU 金融市場法一一介紹,以期描繪出 EU 金融市場法的基本架構。依據歐洲共同體條約之規定,會員國必須轉換 EU 的指令,本文將以德國轉換 EU 的金融市場法相關指令的立法發展,說明 EU 金融市場法執行的現狀,以期明瞭近年來 EU 在金融市場法領域對於投資人保護之發展。
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英文關鍵詞: |
Corporate Governance;European Union;Single Financial Market;Ownership Structure;Investor Protection;Disclosure of Information;Insider Trading;Market Misuse;Takeover |
英文摘要: |
Both good corporate control and good external control are inevitable to the good corporate governance. Corporate law and capital market law works efficiently to promote a good business on the financial market and the protection of investor. The European financial market has been gradually established and liberalized after the enactment of the Single European Act of 1987. The establishment of the European Economic and Monetary Union has promoted the European financial system, in particular after use of the single currency Euro. Member States have various historic and cultural backgrounds, corporate ownership structures and corporate legal systems. Therefore, there are different financial structures among the EU Member States. These reflect in the mechanism of the EU corporate governance. This essay works on the relation between corporate control and investor protection within the single European financial market. The EU has recently contributed to coordinating its Member States corporate law and capital market law. The main goal is to create a level playing field. It is also important to the outside world of the EU.
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目 次: |
壹、歐洲金融市場概要 一、歐洲金融市場事實上的改變與對投資人的意義 二、歐洲金融市場混合型的結構:英美法與大陸法股權結構並存 貳、歐洲單一金融市場的形成 一、以單一市場內的資金自由流通為基礎 二、歐洲證券交易法之形成 參、在歐洲共同體層次對投資人保護的發展 一、主要以透明化為主的規定 (一)特別的公告 (二)公開說明書 (三)透明化的資訊揭露 (四)對上市公司的國際會計標準 (五)金融商品市場指令 二、以公平為主的規定 (一)公平對抗內線交易 (二)以禁止操縱維護市場公平 (三)在企業收購時的公平行為 三、小結 肆、EU 會員國對於投資人保護的法制發展:以德國為例 一、公示義務 二、防止市場濫用 三、收購有價證券時的投資人保護 伍、結語
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