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論著名稱:
內線交易的紅線-重大消息何時明確?(Problems of Materiality in Insider Trading: Where Is the Line?)
文獻引用
編著譯者: 賴英照
出版日期: 2016.06
刊登出處: 台灣/中原財經法學第 36 期/1-119 頁
頁  數: 119 點閱次數: 5496
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授 權 者: 賴英照
關 鍵 詞: 內線交易重大消息消息明確正當投資人發生機率
中文摘要: 重大消息明確時點的認定,直接關涉被告是否構成內線交易的結果,經常是訴訟上的爭議焦點。然而證券交易法及金管會的行政命令,對於如何認定消息的明確時點,並未有具體的規定,司法判決對於類似的案件也採用不同的認定標準。本文從美國、歐盟與我國相關法制,探討消息明確應有的認定標準。本文認為,重大消息的認定,應以特定交易的進行,是否已足以對投資人的決定產生重大影響,做為判斷標準。
英文關鍵詞: insider tradingmaterial informationmateriality of nonpublic informationreasonable investorprobability of occurrence
英文摘要: At the heart of insider trading cases lies the issue of defining the materiality of nonpublic information. The Securities Exchange Law of 1968 (“the Exchange Law”) and regulations of the Financial Supervision Commission, however, remain indeterminate on the issue. Judicial decisions are applying different criteria to similar cases, resulting in uncertainly and inequality for the insider trading law enforcement.
This article discusses laws pertinent to the issue in the United States and in the European Union, and examines the Exchange Law and the relevant court decisions in Taiwan. The auther concludes that nonpublic information becomes material when a reasonable investor would consider it significant in making an investment decision.
目  次: 壹、前言
貳、美國法院判決及主管機關的行政命令
一、聯邦最高法院的判斷標準
二、公開收購案件:Rule 14e-3 及相關司法判決
參、歐盟法制
一、2003 年歐盟指令
二、歐盟法院 Daimler 案的判決
三、2014 年歐盟管理規則
肆、證券交易法基本規定與司法判決
一、基本規定
二、司法判決的判斷標準
三、合併、公開收購及策略聯盟
四、聲請重整與公司停業
五、調升盈餘目標或調降財務預測
六、買賣土地
七、更換董事長或總經理
伍、法律解釋與價值判斷
一、法院認定標準的歧異
二、法律解釋與價值判斷
陸、結論
相關法條:
相關判解:
相關函釋:
相關論著:
賴英照,內線交易的紅線-重大消息何時明確?,中原財經法學,第 36 期,1-119 頁,2016年06月。
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